可能引發2340億美元的信用違約互換交易違約。根據相關研究，信用違約互換市場是最有可能出現問題的市場。2008年5月，巴菲特說:“按照我的定義，美國經濟已經陷入衰退。”壹個令人擔憂的領域是60萬億美元的信用違約互換市場。根據研究結果，中國人民銀行國際金融市場研究員姚雷指出，“按照目前次貸危機的發展趨勢，估值約62萬億美元的CDS市場已經成為當前金融市場的壹個‘堰塞湖’”。“隨著主要歐美國家信貸資產質量惡化、實體經濟下滑、信貸緊縮、金融市場持續動蕩，信用衍生品市場風險系數必然上升。其中，交易者信用風險成為可能引發系統性風險的首要薄弱環節，需要密切關註，需要防範系統性風險爆發可能引發的債券價格下跌、信貸進壹步緊縮等不利後果。此外，以對沖基金為代表的機構投資者可能存在流動性風險，復雜環節定價模型失效導致的操作風險也需要給予壹定關註。”他認為，CDS市場問題引發的信貸緊縮風險可能比“房利美和房地美事件”更迅速，這將通過消費萎縮對中國出口施加持續壓力。
需要註意的是，62萬億美元的數字只包括商業銀行向美聯儲報告的數據，並不包括投資銀行和對沖基金的數據。據統計，僅對沖基金就發行了31%的信用違約互換合約；另壹方面，信用違約互換完全是場外交易，沒有任何政府監管。
CDS市場最大的部分是公司債(包括ABS)，占80%，MBS占20%。在經濟衰退的狀態下，公司債券的違約率將從4.87%快速攀升至10%以上。以50%的損失回收率計算，CDS將在未來幾個月造成1萬億美元的直接損失。但國內部分金融機構購買了此類衍生品，值得警惕。
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