該策略的使用動機是：對後市看空，但不願意承擔過多風險。在投資初期，權利金為凈收入。
若標的期貨價格下跌，在兩個執行價格之間的範圍內，期權投資收益隨價格下跌而增加；當期貨價格達到並低於低處的執行價格後，投資者的收益便不再增加。這是因為，此時，買入買權與賣出買權在期貨價格位於低執行價格之下時的損失和收益都是固定不變的。
當期貨價格上漲時，在兩個執行價格之間的範圍內，兩個買權中只有壹個會被提出執行，期權投資收益隨市場價格的上漲而減少；當期貨價格上漲超過高處的執行價格時，投資者的收益便不再減少，因為此時，兩個買權均會被提出執行，賣出買權在價格上漲時所遭受的損失由買入買權在價格上漲時所獲得的收益相抵補。
因此，買權空頭價差策略的損益特征為：
1、在兩個執行價格之間的範圍內，投資收益隨期貨價格上漲（下跌）而減少（增加）
2、當期貨價格上漲超過高處的執行價格時，該策略使用者便會遭受最大損失，用公式表達為：
投資損益 = 低執行價格 – 高執行價格 + 賣出買權收取的權利金 – 買入買權支付的權利金
3、當期貨價格下跌至低處的執行價格之下時，因為此時兩個買權都不會被提出執行，投資損益也不會隨著期貨價格的繼續下跌而增加，該策略獲得最大盈利損益計算公式為：
投資損益 = 賣出買權收取的權利金 – 買入買權支付的權利金
4、損益平衡點 = 低執行價格 + 賣出期權收入的權利金 – 買入期權支付的權利金
使用時機：預期未來期貨價格將會下跌，但下跌走勢只會以盤跌方式進行，不會出現急跌行情。
例3
小麥期貨價格為1600元/噸，投資者賣出壹手執行價格為1590元/噸的買權，收入權利金價格47元/噸；買入壹手執行價格為1610的買權，支付權利金37元/噸。
則：
當期貨價格 ≥ 1610元/噸時，投資損益為1590 – 1610 + 47 – 37 = -10元/噸
當期貨價格 ≤ 1590元/噸時，投資損益為 47 – 37 = 10元/噸
當1590元/噸 < 期貨價格 < 1610元/噸時，-10 元/噸 < 投資損益 <10 元/噸
損益平衡點 = 1590 + 47 – 37 = 1600 元/噸，當期貨價格為1600元/噸時，該組合的損益為0；期貨價格低於該價格，投資組合開始贏利；期貨價格高於該價格，投資組合開始虧損。