國債期貨是由壹攬子可交割國債中的多種債券交割的。當合約到期進行實物交割時，可交割國債是壹系列具有不同剩余期限和不同票面利率的合格國債。因為票面利率與剩余期限不同，所以需要確定各種可交割債券與受期貨合約約束的名義標準券之間的折算比例，這就是折算系數。
轉換系數本質上是面值為65，438+0元的可交割國債在其剩余期限內按照國債期貨合約的目標票面利率貼現的所有現金流的現值。轉換系數由交易所在合約上市時公布，其值在合約期間保持不變。
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