通常美元匯率是影響金價波動的重要因素之壹。壹般在黃金市場上有美元漲則金價跌；美元降則金價揚的規律。美元堅挺壹般代表美國國內經濟形勢良好，美國國內股票和債券將得到投資人競相追捧，黃金作為價值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關，黃金的保值功能又再次體現。這是因為，美元貶值往往與通貨膨脹有關，而黃金價值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時往往會刺激對黃金保值和投機性需求上升。1971年8月和1973年2月，美國政府兩次宣布美元貶值，在美元匯價大幅度下跌以及通貨膨脹等因素作用下，1980年初黃金價格上升到歷史最高水平，突破800美元／盎司。回顧過去20年歷史，美元對其他西方貨幣堅挺，則國際市場上金價下跌，如果美元小幅貶值，則金價就會逐漸回升。
歐元日元這些非美貨幣,通常與黃金也有聯動的關系,當非美貨幣對美元強勁時,意味著美元相對價值減弱,也可能造成黃金價格的上揚.
人民幣匯率現在沒有被中國政府所開放,匯率還不完全是由貨幣市場決定,所以對黃金的影響還不是很大.