(2)3月賣出3手合約，5月買入6手合約，7月賣出3手合約。
可以看出，蝴蝶套利是兩個跨期套利的組合。
在(1)中是:牛市價差+熊市套利在(2)中是:熊市套利+牛市價差。
蝴蝶套利的原理是套利者認為中間交割月份的期貨合約價格和兩邊交割月份的合約價格之間的相關性會有差異。