1，基本面的周期性導致牛市和熊市的出現。國民經濟的發展和上市公司的經營是周期性的。當國民經濟發展更快更好，企業利潤增速提高，就會出現牛市；當國家經濟發展緩慢，企業經濟不景氣時，就會出現熊市。
2.資金的周期性變化導致牛市和熊市的出現。當市場利率比較高的時候，會有連續的降息，人們會把銀行的錢投進去。同時，貸款融資的成本也在下降，這將推動杠桿投資的興起。資金多了之後就會湧向股市，所以牛市就來了。反之，就會出現熊市。
3.技術指標，最重要的股指期貨的推出，市場情緒和重大事件都可能影響股市的牛市和熊市。