1997年6月，壹場金融風暴在亞洲爆發，這場風暴的發展過程十分復雜。到1998年年底，大體上可以分為三個階段：1997年6月至12月;1998年1月至1998年7月;1998年7月到年底。 1、第壹階段：1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實行浮動匯率，引發了壹場遍及東南亞的金融風暴。當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場壹片混亂。在泰銖波動的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月，馬來西亞放棄保衛林吉特的努力。壹向堅挺的新加坡元也受到沖擊。印尼雖是受“傳染”最晚的國家，但受到的沖擊最為嚴重。10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯系匯率制。臺灣當局突然棄守新臺幣匯率，壹天貶值3.46%，加大了對港幣和香港股市的壓力。10月23日，香港恒生指數大跌1211.47點;28日，下跌1621.80點，跌破9000點大關。面對國際金融炒家的猛烈進攻，香港特區政府重申不會改變現行匯率制度，恒生指數上揚，再上萬點大關。接著，11月中旬，東亞的韓國也爆發金融風暴，17日，韓元對美元的匯率跌至創紀錄的1008∶1。21日，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織求援，暫時控制了風暴。但到了12月13日，韓元對美元的匯率又降至1737.60∶1。韓元風暴也沖擊了在韓國有大量投資的日本金融業。1997年下半年日本的壹系列銀行和證券公司相繼破產。於是，東南亞金融風暴演變為亞洲金融風暴。 2、第二階段：1998年初，印尼金融風暴再起，面對有史以來最嚴重的經濟衰退，國際貨幣基金組織為印尼開出的藥方未能取得預期效果。2月11日，印尼政府宣布將實行印尼盾與美元保持固定匯率的聯系匯率制，以穩定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織及美國、西歐的壹致反對。國際貨幣基金組織揚言將撤回對印尼的援助。印尼陷入了政治與經濟的雙重風暴。2月16日，印尼盾同美元比價跌破10000∶1。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。直到4月8日印尼同國際貨幣基金組織就壹份新的經濟改革方案達成協議，東南亞匯市才暫告平靜。1997年爆發的東南亞金融風暴使得與之關系密切的日本經濟陷入困境。日元匯率從1997年6月底的115日元兌1美元跌至1998年4月初的133日元兌1美元;5、6月間，日元匯率壹路下跌，壹度接近150日元兌1美元的關口。隨著日元的大幅貶值，國際金融形勢更加不明朗，亞洲金融風暴繼續深化。 3、第三階段：1998年8月初，乘美國股市動蕩、日元匯率持續下跌之際，國際炒家對香港發動新壹輪進攻。恒生指數壹直跌至6600多點。香港特區政府予以回擊，金融管理局動用外匯基金進入股市和期貨市場，吸納國際炒家拋售的港幣，將匯市穩定在7.75港元兌換1美元的水平上。經過近壹個月的苦鬥，使國際炒家損失慘重，無法再次實現把香港作為“超級提款機”的企圖。國際炒家在香港失利的同時，在俄羅斯更遭慘敗。俄羅斯中央銀行8月17日宣布年內將盧布兌換美元匯率的浮動幅度擴大到6.0～9.5∶1，並推遲償還外債及暫停國債券交易。9月2日，盧布貶值70%，這都使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發金融風暴乃至經濟、政治風暴。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣，並帶動了美歐國家股市的匯市的全面劇烈波動。如果說在此之前亞洲金融風暴還是區域性的，那麽，俄羅斯金融風暴的爆發，則說明亞洲金融風暴已經超出了區域性範圍，具有了全球性的意義。到1998年底，俄羅斯經濟仍沒有擺脫困境。1999年，金融風暴結束。 亞洲金融風暴爆發的原因究竟是什麽呢我想這是很多人都想了解的。筆者在綜合了眾多觀點後，認為可以分為直接觸發因素、內在基礎因素和世界政治、經濟因素等幾個方面。 1、直接觸發因素包括： （1）國際金融市場上遊資的沖擊：以喬治·索羅斯個人及壹個支持他的資本主義集團為代表。 目前在全球範圍內大約有7萬億美元的流動國際資本。國際炒家壹旦發現在哪個國家或地區有利可圖，馬上會通過炒作沖擊該國或地區的貨幣，以在短期內獲取暴利。 國際炒家的代表人物喬治·索羅斯檔案：“金融大鱷”“壹只假寐的老狼”是對這個金融怪才的稱謂。他曾說過，“在金融運作方面，說不上有道德還是無道德，這只是壹種操作。金融市場是不屬於道德範疇的，它不是不道德的，道德根本不存在於這裏，因為它有自己的遊戲規則。我是金融市場的參與者，我會按照已定的規則來玩這個遊戲，我不會違反這些規則，所以我不覺得內疚或要負責任。從亞洲金融風暴這個事情來講，我是否炒作對金融事件的發生不會起任何作用。我不炒作它照樣會發生。我並不覺得炒外幣、投機有什麽不道德。另壹方面我遵守運作規則。我尊重那些規則，關心這些規則。作為壹個有道德和關心它們的人，我希望確保這些規則，是有利於建立壹個良好的社會的，所以我主張改變某些規則。我認為壹些規則需要改進。如果改進和改良影響到我自己的利益，我還是會支持它，因為需要改良的這個規則也許正是事件發生的原因。” 眾所周知，索羅斯對太銖的炒作是亞洲金融風暴的導火線。他是壹個絕對有實力，有能力的金融家，然而通過玩弄亞洲國家政權，來獲得巨額資本。 （2）亞洲壹些國家的外匯政策不當。它們為了吸引外資，壹方面保持固定匯率，壹方面又擴大金融自由化，給國際炒家提供了可乘之機。如泰國就在本國金融體系沒有理順之前，於1992年取消了對資本市場的管制，使短期資金的流動暢通無阻，為外國炒家炒作泰銖提供了條件。 （3）為了維持固定匯率制，這些國家長期動用外匯儲備來彌補逆差，導致外債的增加。 （4）這些國家的外債結構不合理。在中期、短期債務較多的情況下，壹旦外資流出超過外資流入，而本國的外匯儲備又不足以彌補其不足，這個國家的貨幣貶值便是不可避免的了。 2、內在基礎性因素包括： （1）透支性經濟高增長和不良資產的膨脹。保持較高的經濟增長速度，是發展中國家的***同願望。當高速增長的條件變得不夠充足時，為了繼續保持速度，這些國家轉向靠借外債來維護經濟增長。但由於經濟發展的不順利，到20世紀90年代中期，亞洲有些國家已不具備還債能力。在東南亞國家，房地產吹起的泡沫換來的只是銀行貸款的壞賬和呆賬;至於韓國，由於大企業從銀行獲得資金過於容易，造成壹旦企業狀況不佳，不良資產立即膨脹的狀況。不良資產的大量存在，又反過來影響了投資者的信心。 （2）市場體制發育不成熟。壹是政府在資源配置上幹預過度，特別是幹預金融系統的貸款投向和項目;另壹個是金融體制特別是監管體制不完善。 （3）“出口替代”型模式的缺陷。“出口替代”型模式是亞洲不少國家經濟成功的重要原因。但這種模式也存在著三方面的不足：壹是當經濟發展到壹定的階段，生產成本會提高，出口會受到抑制，引起這些國家國際收支的不平衡;二是當這壹出口導向戰略成為眾多國家的發展戰略時，會形成它們之間的相互擠壓;三是產品的階梯性進步是繼續實行出口替代的必備條件，僅靠資源的廉價優勢是無法保持競爭力的。亞洲這些國家在實現高速增長之後，沒有解決上述問題。 （4）亞洲國家的經濟形態導致。新馬太日韓等國都為外向型經濟的國家。他們對世界市場的依附很大。亞洲經濟的動搖難免會出現牽壹發而動全身的狀況。以泰國為例，太銖在國際市場上是否要買賣不由政府來主宰，而他本身並沒有足夠的外匯儲備量，面對金融家的炒作，該國經濟不堪壹擊。而經濟決定政治，所以，泰國政局也就動蕩了。 3、世界政治、經濟因素主要包括： （1）經濟全球化帶來的負面影響。經濟全球化是世界各地的經濟聯系越來越密切，但由此而來的負面影響也不可忽視，如民族國家間利益沖撞加劇，資本流動能力增強，防範風暴的難度加大等。 （2）不合理的國際分工、貿易和貨幣體制，對第三世界國家不利。在生產領域，仍然是發達國家生產高技術產品和高新技術本身，產品的技術含量逐級向欠發達、不發達國家下降，最不發達國家只能做裝配工作和生產初級產品。在交換領域，發達國家能用低價購買初級產品和壟斷高價推銷自己的產品。在國際金融和貨幣領域，整個全球金融體系和制度也有利於金融大國。 （3）美國政治、經濟利益和政策的影響。1949年，新中國成立預示者社會主義陣營的建立。美國，作為資本主義頭號強國，有了風暴感。他通過強大的經濟後盾在亞太地區建立起壹個資本主義的統壹戰線：韓國，日本，臺灣直至東南亞，都成為美國的經濟附庸。這給亞洲壹些國家飛速發展帶來了經濟支持。七十年代，東南亞壹些國家的經濟迅猛發展。 但是，1991年，蘇聯解體標誌著社會主義陣容的瓦解。美國當然不允許亞洲經濟繼續如此發展，於是，他開始收回他的經濟損失。對於索羅斯的行為，他是縱容的。
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