—泰國大米大幅上漲事件點評 國海固定收益證券研究中心 楊永光 作為全球大米價格基準的泰國大米報價27日從每噸580美元漲到了每噸760美元，漲幅超過了30%，達到了20年來的最高點。同時，全球第二及第三大大米出口國越南及印度大幅削減大米出口量，令全球大米供給少了1/3。此外，中國國家發改委3月28日宣布再次提高糧食最低收購價。對此，我們認為，稻米價格的走高將進壹步提升國內通脹的壓力，下半年糧價再次大漲已難以避免，預計較目前水平上升幅度可能在10%以上。 壹、目前種糧形勢 中國政府為了抑制物價上漲，07年選擇了最容易調控的目標—調控糧食價格著手，07年下半年不但上調了糧食出口的稅率，同時，多次在市場上拋售國有儲備糧，造成國外糧價大漲、國內糧價小跌的奇怪景象。2007年糧食價格只上漲了6%，遠低於整個食品類平均20%以上的上漲幅度，也遠低於農資產品20%以上的漲幅，低於同期農民工工資20%的漲幅。 以目前價格估算，農村兩個壯勞力，以當年收獲壹萬斤稻谷，扣除成本，凈收入在5000元左右，而壹個壯勞力在外打工工資年純收入萬元左右，這在壹定程度上挫傷了農民種糧積極性。 據3月中旬調查，湖南省糧食主產區之壹，也連續兩年被評為全國糧食生產先進縣的常德鼎城區今年水稻種植面積將減少3.1%，其它糧食作物種植面積也穩中有所下降。同時，受市場經濟和城市化進程的影響，外出務工的農村勞動力繼續增加，農村務農勞動力比上年減少7.7%。此外，許多農民去年種植種植二季稻但在今年轉種壹季稻，水稻的產量將進壹步降低。 東北目前正遭遇50年來不遇的旱災，40%農作物受旱，4月份將是春耕最重要時間，若不出現大規模降水，今年玉米等主要作物收成將會大幅下降。同時，東北農民種植積極性也在大幅下降，種田的租金大幅下降。 據國內期貨市場遠期糧食期貨價格顯示，下半年糧食價格將會比目前要上漲10%以上。 統計時點：3月14日。 二、目前售糧形勢 當前正處春耕時期，農民急需把去年的存糧賣出去買春耕所需的種子、化肥等物資，售糧較為迫切且售糧的量較大。但受雪災影響，大量的豬、牛等牲口被凍死，飼料的需求小，糧食加工企業收購糧食(如玉米)的意願不強，這就造成了壹季度農民賣糧難的局面，進壹步打擊了農民種糧的積極性。 表：2008年2月份稻米市場價格 就目前而言，糧食現貨價格處於壹個比較疲軟時期，糧食價格的上漲估計要到6月份，屆時春耕已結束，全國糧食減產情況大體可以預測出來。 三、泰國米漲價對糧價的沖擊 2007年我國糧食的總出口量991萬噸，進口不到160萬噸，進口大米當中90%來自泰國。泰國大米價格提升至每噸760美元(相當於人民幣5320元左右)，已遠高於國內壹般稻米價格壹倍以上。 這樣壹來，預計國內出口大米的速度會加大，將加劇了未來幾個月糧食供給不足的局面。由於國內玉米、小麥價格還處於弱市格局，因此即便國內大米受泰國影響出現小幅上漲，對糧食整體的影響較小。而且，糧食價格在CPI中的權重較小，大約在4%以下，短期內對CPI的影響很小。但糧食價格是食品價格上漲的源頭，糧價漲，面粉和飼料價格漲，肉價和面食就會漲；根據糧食與油料作物、棉花、糖等農作物的比價關系，糧食價格的上漲也會推促其它農作物價格上漲……因此，中長期來看，糧價的上漲必將推動整個食品類價格的上漲，加劇了未來通貨膨脹的壓力。 我們認為，泰國大米價格的上漲，是對世界糧食庫存不足(二十多年來的最低水平)的壹個強烈信號，同時也說明農產品價格的上漲還遠未結束。 四、發改委上調糧食最低收購價的分析 前不久，發改委某位領導就國內物價形勢作了分析。他提出，當前糧食價格偏低已壓低了農民的積極性，未來糧價應有上漲空間。國家發改委此次提高最低收購價格，是充分認識到糧食豐收是抑制通脹的最有效辦法，雖然短期內可能對CPI有影響，但中長期內是抑制物價上漲的。 但由於最低收購價的上漲幅度較小，兩次累計稻谷最低收購價提高9-10%，小麥最低收購價格提高4-7%。其中，每50公斤早秈稻(三等，下同)、中晚秈稻、粳稻最低收購價分別提高到77元、79元、82元，提高後的最低收購價格均比2007年高7元；白小麥、紅小麥、混合麥最低收購價分別提高到77元、72元、72元。 表:早秈稻 單位:元/50公斤 (2008年3月中
www.gm199.com
上一篇:中國有多少人炒外匯？下一篇:海通證券可以做股指期貨嗎？