2021年5月10日發行的電子式國債36個月的票面利率為3.8%;
2021年7月10發行的電子式國債,36個月的票面利率為3.4%。
所以從過往發行的國債收益率來看,買國債的年化收益率壹般在3%-4.5%之間。
打個比方:投資者購買了10萬元的國債,如果購買3年的票面利率為3%,那麽每年有3000收益,3年就有9千元收益。所以國債的收益取決於發行時的票面利率以及持有期限。壹般5年期國債的收益更高,因為存期更久。
國債和銀行的定期存款、大額存單相比,國債的收益率都相對較高,壹些大額存單利率上浮的時候可能收益率和國債不分上下,但是大額存單至少要20萬起投,而電子式國債起點金額只需要100元。
國債收益率是指投資於國債債券這壹有價證券所得收益占投資總金額每壹年的比率。按壹年計算的比率是年收益率。債券收益率通常是用年收益率“%”來表示。
收益率曲線對於國債分析,就如同K-線圖對於股票分析壹樣,看似簡單直觀,但是其中卻又包含著無窮的奧妙。隨著70年代以來國際上金融創新的不斷發展,收益率曲線的重要性已經遠遠超出了國債分析領域,而成了整個金融分析的基石之壹。
那麽什麽是收益率曲線呢?我們首先回顧壹下收益率的概念。為了判別壹個投資是否值得進行,人們想出了很多種辦法。壹個最常用的辦法就是計算收益率,也就是在壹定時間內,投資的回報占全部投入的百分比。
直接收益
直接收益率的計算非常直接,用年利息除以國債的市場價格即可,即i=C/P0。
到期收益
到期收益率是指能使國債未來的現金流量的現值總和等於市場價格的收益率。到期收益率是最重要的收益率指標之壹。計算國債的到期收益率有以下幾個重要假設: (1)持有國債直至到期日;(2)利息所得用於再投資且投資收益率等於到期收益率。
到期收益率的計算公式為:
V=C1/(1+i)+C2/(1+i)^2+?+Cn/(1+i)^n+Mn/(1+i)^n
到期收益率的計算較復雜,可利用計算機軟件或載有在不同價格、利率、償還期下的到期收益率的債券表求得。在缺乏上述工具的情況下,只能用內插法求出到期收益率。
例如:2000年6月14日696國債的市場價格為142.15元,未償付期限為6年,則到期收益率可計算如下:
142.15=11.83/(1+i)+11.83/(1+i)^2+11.83/(1+i)^3+11.83/(1+i)^4
+11.83/(1+i)^5+11.83/(1+i)^6+100/(1+i)^6 (1)
采用內插法,先假設i=4%,則(1)式右邊為:
V1=11.83/(1+0.04)+11.83/(1+0.04)^2+11.83/(1+0.04)^3+11.83/(1+0.04)^4+11.83/ (1+0.04)^5+11.83/(1+0.04)^6+100/(1+0.04)^6=141.05說明到期收益率小於4%,再假設i=3%,則(1)式右邊為:
V2=11.83/(1+0.03)+11.83/(1+0.03)^2+11.83/(1+0.03)^3+11.83/(1+0.03)^4+11.83/ (1+0.03)^5+11.83/(1+0.03)^6+100/(1+0.03)^6=147.83>142.15
說明到期收益率介於3%-4%之間,運用內插法,可求出到期收益率:
(4%-i)/(4%-3%)=(141.05-142.15)/(141.05-147.83)可求出i=3.84%。