1984年，美國經常項目逆差達到創紀錄的1000億美元，美國與其他國家尤其是逆差主要來源國日本的貿易摩擦加劇。為此，美國希望通過美元貶值來增加產品的出口競爭力，從而改善美國的國際收支不平衡。1985年9月，美國、日本、聯邦德國、法國、英國等五個發達國家的財政部長和央行行長在紐約廣場酒店召開會議，決定五國政府聯合幹預外匯市場，使美元對主要貨幣有序下跌，以增加美國產品的出口競爭力，解決美國的巨額貿易逆差，史稱廣場協議。
“廣場協議”導致美元持續大幅貶值，其中日元受影響最大。1985 9月，日元匯率在1美元和250日元之間波動。不到三年的時間，美元對日元貶值50%，最低跌至1至120日元。隨後，日本經濟進入了長達十多年的低迷期，被稱為“失去的十年”。雖然日本經濟持續蕭條的根源在於其自身經濟結構的缺陷和日本政府錯誤的經濟政策，但廣場協議無疑是日本經濟持續蕭條的重要因素之壹。
索羅斯抨擊泰銖
1996期間，國外短期資本湧入泰國房地產和股票市場，導致房地產和股票市場泡沫明顯，泰國資產被嚴重高估。國際金融大亨預測泰銖會貶值，開始在金融市場錯誤的匯率定價中尋找獲利機會。
1997 2月初，以索羅斯為主的國際投資機構從泰國銀行借入數月的泰銖長期合約，然後在現貨市場大規模賣出。當時泰銖實行與美元掛鉤的固定匯率制度。索羅斯的攻擊導致泰銖快速貶值，並多次突破泰國中央銀行設定的匯率浮動上限，引發市場恐慌。為了維持泰銖的穩定，泰國央行買入了泰銖。然而，經過短暫的戰鬥，外匯儲備只有區區300億美元的泰國銀行宣布，彈藥和糧食已經告罄。最後不得不放棄已經堅持了14的泰銖盯住美元的匯率政策，實行有管理的浮動匯率制度。
泰銖貶值後，國際投資機構用美元低價回購泰銖，以償還泰銖貸款和利息。索羅斯的賣空交易讓他賺了數十億美元。泰銖貶值引發金融危機，沈重打擊了泰國的經濟發展，成為亞洲金融危機的導火索。
美國的量化寬松政策導致美元波動加劇。
5438+065438+2008年6月+10月，為應對美國次貸危機導致的經濟衰退，美聯儲宣布購買國債和抵押貸款支持證券(MBS)，標誌著第壹輪量化寬松政策(QE)的開始。在經濟低迷時期引入QE，可以向市場投放流動性，增加資金供給，從而拉動內需，帶動經濟發展。外匯市場對QE反應激烈，美元指數(100.5567，-0.0154，-0.02%)明顯走軟。第壹輪QE公布時，美元指數壹個月內下跌12%，而非美貨幣走強。由於很多國家持有占其外匯儲備比重較大的美國國債，這種超常規的量化寬松政策導致美國國債收益率下降，使得相應持債國的外匯資產存在很大的貶值風險。
隨著美國經濟形勢的好轉，失業率逐漸接近正常水平。美聯儲自2013年2月起退出QE，市場流動性逐漸趨緊，將推動美元升值。
由於美元的全球儲備貨幣地位，美國國內貨幣政策的溢出效應給其他國家帶來了風險。目前，相當多的國家已經采取戰略措施規避美元帶來的風險，比如通過貨幣互換協議繞過美元，直接采用雙邊貨幣進行結算。
外匯市場是壹個波動性很大的市場，因此在投機操作下，引發全球金融危機的可能性很大。在許多歷史教訓中，各國也加強了對外匯市場的風險監管，各國之間的金融監管與合作也在日益加強。