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Delta值作為現場風險的衡量標準

例如,看漲期權的delta是0.4,這意味著期貨價格每變動1元,期權的價格就變動0.4元。De lta是加性的,如果投資者持有以下投資組合:表2投資組合的delta值:Delta持倉數量(張)買入小麥期貨1 1買入看漲期權0.47 2買入看跌期權-0.53 3持倉的整體風險狀況如何?所有部分的Delta值可以加起來:1+2×0.47-3×0.53=0.35。

可以看出,交易者整體持倉的Delta值為0.35,也就是說這是壹個偏倉,相當於0.35的期貨多頭。

Delta中性對沖(Delta對沖)

如果投資者希望對沖期權或期貨頭寸的風險,Delta就是對沖比率。只要頭寸的總Delta值保持在0,就建立了中性對沖策略。例如,投資者持有10份看跌期權,每份看跌期權的Delta為-0.2,持倉Delta為-2。投資者可以采取以下任意壹種交易,可以實現持倉Delta的中性,規避10看跌期權多頭持倉的風險。

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