標準》（GB 1103-1999）規定，使用鋸齒機加工，品質在四級以
上（含四級），長度在28毫米以上（含28毫米），馬克隆值為A
級、B級，經過標準打包的鋸齒細絨白棉。
確定鋸齒細絨白棉為交割棉花的主要原因，壹是皮輥機軋出
的棉花雜質含量高；二是目前除長絨棉仍使用皮輥機加工外，絕
大多數的細絨棉均使用鋸齒機加工。
1999年7月2日，國家質量技術監督局發布的新的棉花（細
絨棉）國家標準（GB1103-1999），並於1999年9月1日起開始
實施。新國標規定，328B為細絨棉標準級，因此棉花期貨合約
以國產328B為基準交割品。
中國標準化協會纖維分會棉花專業委員會1998/99年度原
棉品質調查結果顯示：品級三級以上（含三級）占78.1％，三
級棉的平均長度在28.58毫米。五級棉花的馬克隆值為A、B級
的棉花占77％以上，三級及以上品級的棉花成熟度要明顯好於
五級，因此其馬克隆值為A、B級的棉花所占比例更高。隨著近
幾年棉花種植技術的改進，新技術和新品種的引入，我國棉花整
體品質不斷提高，尤其是新疆棉品質提高明顯，目前我國優質棉
花產量占總產量的比例比前幾年要高得多。
以上分析結果可知，品級在三級以上（含三級），長度28毫
米以上（含28毫米），馬克隆值為A、B級的棉花完全可以滿足
期貨交割的需求。
盡管如此，在交割品級上還增加了四級棉允許交割：①借鑒
美國經驗，用於期貨交割的棉花檢驗要比現貨市場嚴格；②紐約
期貨交易所以427棉花為基準交割品，五級棉花可以用於期貨交
割；③允許四級棉花交割是為了避免特殊年景時，三級以上棉花
比重下降，可供交割量減少而出現逼倉事件。因此，四級棉花是
交割數量的“安全閥”。
品級在四級以下、馬克隆值為C級的棉花也有壹定的產量和
市場份額，但為了適應棉花種植業結構調整的需要，體現優質優
價原則，增強期貨合約交割品的確定性，規定品級四級以下（不
含四級），長度28毫米以下（不含28毫米），馬克隆值為C級的
棉花不能用於期貨交割。