例如，在歐洲期貨交易所，國債期貨轉換因子采用精確的計算公式，而在美國芝加哥期貨交易所，則采用近似的方法。但是，不論采用什麽樣的計算方法，其原理都是壹樣的。
即在計算某種可交割債券的轉換因子時，首先必須確定該債券在國債期貨到期日的剩余期限，然後以期貨合約名義債券利率作為貼現率，將面值為1元的該種債券在其剩余期限內的所有現金流量折算為現值，這個現值就是該債券的轉換因子。
因此，直觀上講，轉換因子實際上是壹種債券價格，只不過這種債券價格是通過假定市場收益率為期貨票面利率，且收益率曲線為水平時計算出來的對應可交割債券的債券價格。