美元和黃金
當美元下跌時，黃金在上漲，而當黃金下跌時，美元往往在上漲，黃金和美元在壹年中的大部分時間裏是負相關的。為什麽美元能如此強烈地影響金價？
原因主要有三:第壹，美元是當前國際貨幣體系的支柱，美元和黃金都是最重要的儲備資產。美元的強勢和穩定削弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位。第二，美國GDP仍占世界GDP的1/4，對外貿易總額世界第壹，深深影響著世界經濟，而黃金價格與世界經濟質量明顯成反比。第三，世界黃金市場壹般以美元定價，因此美元貶值必然導致黃金價格上漲。比如20世紀末，當黃金價格達到低谷時，人們紛紛拋出黃金，這與美國經濟連續增長100個月，美元走強密切相關。
美元和石油
作為世界上最大的石油消費國和凈進口國，油價上漲無疑會對美國經濟產生負面影響，並導致美元實際匯率的波動。從歷史上看，歷次石油危機都造成了美國經濟的衰退，是美元實際匯率波動的主要原因。但是對美元實際匯率走勢的分析會和壹般石油進口國不同。主要原因是國際石油交易全部以美元計價和結算，油價上漲意味著對美元需求的增加，因此美元可能仍將保持強勢貨幣，這使得分析變得復雜。
學者們的理論研究和實證分析表明，石油價格的波動是導致美元實際匯率變動的主要因素。綜上所述，油價大幅上漲主要通過以下三種途徑影響美元名義匯率，進而影響美元實際匯率的波動。
首先，油價上漲會全面提高生產資料成本和生活成本，導致通貨膨脹率上升，進而增加名義貨幣需求，導致國內信貸需求增加，從而吸引更多外資進入美國。外資的流入會導致美元匯率的上升。與此同時，美國國內的貨幣政策往往會加強美元的升值。美聯儲往往在油價上漲之初采取加息等緊縮性貨幣政策來控制通脹，這樣利率的提高會吸引更多的外資流入，並導致美元名義匯率的上升。
二是油價上漲使得石油出口國貿易順差，以美元為主的外匯儲備增加，產生了所謂的“石油美元”。這些石油美元會進入國際金融市場購買大量美元資產進行逐利，從而導致美元名義匯率的上升。
第三，油價的持續上漲會導致世界經濟的衰退，使得石油進口國的國際收支具有不確定性，因此這些國家增加了其外匯儲備中的美元資產比例，以維持匯率的穩定，這進壹步增加了對美元的需求，並導致美元名義匯率的上升。
在上述三種影響機制的綜合作用下，油價上漲時美元名義匯率上升。當名義匯率上升時，實際匯率水平的變化取決於美國國內物價水平與國外物價水平的比值。因為美國的石油消耗量大於其他國家，所以油價上漲對美國物價總水平的影響大於其他國家。這樣，相對價格水平的上升與名義有效匯率的變化方向是壹致的，所以當油價上升時，美元的實際匯率水平也會上升。