我說國產品牌可以隨便選，哪個好看就選哪個。目前不同品牌的家電，尤其是進口和國產的，並沒有明顯的技術差異。
不，我的朋友，我感到不舒服。不代表國內技術不好。進口壓縮機是否有效？
我笑了。妳在哪壹年？無論妳買海爾冰箱還是西門子冰箱，妳都很可能會使用同壹個中國公司生產的壓縮機。它的名字叫長虹華誼。
長虹在全球冰箱壓縮機市場占有率超過20%，連續八年位居全球冰箱壓縮機行業第壹。與競爭對手的差距繼續擴大。
目前，公司服務於全球60多個冰箱品牌，是博世西門子、伊萊克斯、惠而浦、三星、海爾、美菱等全球冰箱企業的主要供應商。擁有全球最全面、自動化程度最高的變頻壓縮機生產線。
公司第壹大股東長虹電器持股30.6%。在國內家電行業瘋狂的情況下，長虹鋪就了壹條不尋常的路，靜下心來做壹個細分，並把它做到極致成為世界頂尖。
徹底解決了國內冰箱壓縮機技術落後的問題。
01
壓縮機之王第三季度報告
2022年，冰箱國內外市場已經明顯降溫。在全球通脹下，各方面的原材料和生產成本都處於高位，企業在安排生產時更加謹慎。在當前高成本、低需求的行業形勢下，降低庫存是企業普遍的選擇。冰箱市場的降溫進壹步影響冰箱壓縮機市場，供求關系更加突出。
在這種情況下，公司在美國的收入略有下降，下降了2.16%。
來源:flush iFind，制圖:詩歌與星空
受益於產品結構微妙變化帶來的毛利率提升，公司凈利潤增長近50%，扣非凈利潤增長3倍。
由於三季報披露的信息不足，空行君以半年報的數據為例，對公司發生變化的產品結構進行拆解。
來源:flush iFind，制圖:詩歌與星空
與2021同期相比，2022年上半年壓縮機銷售占比上升，壓縮機零部件銷售占比下降。
冰箱壓縮機的毛利率為9%，而壓縮機零部件的毛利率僅為2.76%。
02
毛利率極低的商業模式
壹般來說，低於15%是低毛利率，低於10%很可能不賺錢。為什麽高科技壓縮機的毛利率這麽低？
上半年冰箱壓縮機銷量3938萬臺，同比增長4.6%，其中商用壓縮機銷量492萬臺，同比增長5.35%，變頻壓縮機銷量954萬臺，同比增長65.438+06.0%。
壓縮機營業利潤4.89億。簡單算壹下，壹臺壓縮機平均運營利潤十幾。
這點利潤，還不如賣個鐘高雪，家電行業就這麽牽扯進來了？
在思考了這個邏輯之後，邢俊大致推斷出壹個結論:這是產業升級過程中的壹個必然階段。
西方國家已經完成了工業革命，在許多傳統的工業機械領域占據了各自的利基。作為中國的後來者，要想有所突破，唯壹的方法就是擁有更高的產品質量和更低的價格，從而在行業的大蛋糕中分得壹杯羹。
只有不斷的技術叠代，成為絕對的行業領導者，才能獲得高額利潤。比如新能源汽車行業和光伏組件行業，在經歷了十幾年甚至二十年的低毛利發展後，最近兩年，中國企業開始實現較高的毛利。
分地區來看，長虹華意美國國內業務平均毛利率為5.34%，海外業務為12.1%。
這表明th
對於壹個凈利潤只有2.27億的公司來說，這是壹個非常大的數字。
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壞賬的突然增加源於應收賬款的激增，背後的本質是海外客戶的斷裂和全球經濟疲軟導致的資金鏈斷裂。
隨著中國企業的發展，越來越多的企業出海，但在跨國經營的過程中，面臨著兩大問題:壹是匯率的影響；第二，海外客戶壞賬。
1.匯率
為了應對匯率的影響，許多海外業務較多的上市公司采用遠期外匯合約來降低波動風險。
長虹半年報顯示，本期公允價值變動收益金額較上年減少27，499，265，438+065，438+0.365，438+0元，減少65，438+037.96%，主要系匯率波動導致遠期外匯合約公允價值變動所致。
需要明確的是，遠期外匯合約的盈虧是非常正常的，因為上市公司從事這項業務是為了平抑匯率波動，降低風險，而不是為了投機獲利。
早在2014年，公司董事會還審議通過了《遠期外匯資金交易管理制度》，規定公司應以實際業務為背景，以規避風險為主要目的，禁止投機和套利交易。
2.海外壞賬
Staci看過公司，發現沒有明確的方法可以避免海外壞賬。結合前幾年的數據，公司在美國的壞賬已經很少了，今年開始增加。公司有必要建立和完善海外客戶壞賬管理體系。
四個。多元化轉型
隨著主要經濟體對全球氣候問題達成廣泛共識，新能源汽車產業發展正在加速，新能源汽車電動化發展的技術路線已經清晰。全球傳統汽車企業尤其是頭部企業加大了對電動汽車的投入，新能源汽車產業從導入期進入成長期。
基於此，公司開始投入研發；d在新能源汽車空調壓縮機領域。上半年公司實現新能源汽車空調壓縮機收入6600萬元。
相比傳統冰箱壓縮機業務的毛利率，新能源汽車空調壓縮機的毛利率高達23.81%，這也是公司押寶新賽道的動力。
綜合來看，長虹華意找到了適合自身發展的小眾之路，實現了技術突破，成為全球領導者。但從財務數據來看，這個位置目前還不是很穩固，缺乏足夠的盈利，在技術方面還需要不斷叠代。
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