在開放經濟條件下，國際資本流動規模巨大，大大超過國際貿易量，預示著金融全球化的大發展。利差對匯率變動的影響比過去更重要。當壹個國家收緊信貸時，利率就會上升，導致國際市場的利率差異，從而造成短期資金的國際流動。壹般來說，資本總會從低利率國家流向高利率國家。這樣，如果壹個國家的利率高於其他國家，就會吸引大量資本流入，國內資金流出減少，導致國際市場對這種貨幣的搶購；美國的零利率意在改善資本賬戶的收支和本國貨幣的匯率。另壹方面，如果壹個國家放松信貸，利率就會下降，如果利率水平低於其他國家，就會導致資本大量流出，外資流入數量減少，資本賬戶收支惡化，同時在外匯市場上拋售貨幣，導致匯率下跌。
壹般情況下，當美國利率下降時，美元的走勢就會疲軟；美國利率上升，美元有偏好。從美國國債(尤其是長期國債)的價格變化趨勢中，可以發現美國利率的走勢，可以幫助預測美元的走勢。如果投資者認為美國的通貨膨脹得到控制，那麽現有國債尤其是短期國債的利息收入就會受到投資者的青睞，債券價格就會上漲。另壹方面，如果投資者認為通脹將加劇或惡化，那麽利率可能會上升以抑制通脹，債券價格將下跌。20世紀80年代上半期，盡管存在大量貿易逆差和巨額財政赤字，但美元依然堅挺，這是美國高利率政策的結果，促使大量資本從日本和西歐流入美國。美元走勢受利率因素影響很大。