？錯誤和遺漏？方法:國際收支中的誤差和遺漏表示外匯儲備的變化與經常項目和資本項目之和的差異。這壹項為正，說明有熱錢流入；這壹項為負，說明有熱錢流出。這是估算熱錢規模最簡單的方法。用這種方法估算的熱錢規模，2001年熱錢流出49億美元後，緊接著熱錢流入三年，規模從2002年的78億美元大幅增長到2004年的271億美元，隨後兩年熱錢流出168億美元，129億美元。
殘差法:殘差法是世界銀行估算熱錢規模的常用方法，即從貿易順差和FDI凈流入中減去外匯儲備增加額。可以看出，雖然2005年、2006年熱錢流入有所放緩，但總體來看，我國熱錢流入規模保持上升趨勢。值得註意的是，2008年第壹季度熱錢流入實際達到852億美元。
按照這種方法，我國現有的熱錢規模估計在4200億美元左右，但這種方法的缺陷是無法準確估計通過貿易渠道和直接投資渠道流入的熱錢，因此熱錢的實際規模在4200億美元以上。
2.子通道規模
貿易渠道流入規模:與2001至2004年的穩定增長趨勢相比，2005年以來我國貿易順差大幅上升。在此期間，中國的貿易結構沒有發生明顯變化，主要是以低附加值和勞動密集型產業為特征的出口加工貿易。因此，在某種程度上，這壹時期貿易順差的異常變化可以理解為與貿易渠道的熱錢流入有關。從2001到2004年，中國貿易順差年均增長率為22%。以此為基礎計算出2005-2007年的實際貿易順差，然後根據賬面貿易順差和實際貿易順差的差額估算出熱錢流入的規模。估計2005-2007年從貿易渠道流入中國的熱錢規模分別為647億美元、6543.8+0356億美元和2654.38+086.5438+000億美元。
直接投資渠道的流入規模:國際收支中FDI的數據與商務部公布的實際利用外資數據存在差異，表明FDI中的部分資金沒有用於實體經濟部門，可以簡單地視為通過FDI渠道流動的熱錢。熱錢流入規模估算，從2005年開始，熱錢開始通過FDI流入中國，2007年通過這壹渠道流入中國的熱錢規模達到557億美元。
外商投資企業外債渠道流入規模:如前所述，部分熱錢混入外商投資企業，從國外出口商、外企、民間借貸等渠道流入中國。可以看出，在2003年到2005年的三年時間裏，外商投資企業的此類貸款並沒有明顯增加，但在2006年和2007年，此類貸款明顯增加。另壹方面，在此期間，中國實際利用外資的增速並不大。因此，2006年和2007年這類外債的增加額以及前三年的平均增加額，大致可以視為熱錢通過這壹渠道的流入規模。因此，2006年和2007年通過這壹渠道實現了36億美元和42億美元的熱錢流入。
通過估算不同渠道的熱錢流入規模，我們可以看到，中國的熱錢大部分形成於2005年以後，到2007年底熱錢總規模約為5200億美元。考慮到2008年第壹季度的情況，估計熱錢總規模約為6000億美元。但熱錢的分渠道估計會包括正常的資金流入，所以熱錢的實際規模應該沒那麽大。
根據總規模和分渠道規模估算的現有熱錢規模，考慮到總規模的低估和分渠道估算的高估，我們認為中國現有熱錢約為5000億美元。
再者，我們認為自2005年匯改以來，存在人民幣升值預期，國內a股市場處於牛市，熱錢流入規模逐漸擴大。2008年，由於中國通貨膨脹嚴重，通過人民幣升值減緩通脹壓力的預期越來越強烈，進壹步刺激了熱錢的流入。
考慮到流入渠道，我們認為貿易渠道是目前境外熱錢的主要流入渠道，其次是直接投資，其他如外債、職工薪酬、外商投資企業個人匯款等渠道也發揮著重要作用。原因是中國已經完全開放了經常項目，資本可以在經常項目下自由流動。與管制資本賬戶下的資本流動相比，熱錢通過貿易渠道流入更為便捷。