人民幣匯率波動情境下，人民幣貶值對房價的作用機理主要涵蓋三種效應：
壹、流動性效應。人民幣貶值將壓縮投機資本的獲利空間，促使資本流出，造成國內流向房地產業的資金緊張，進而改變當前房地產的供求關系。在房地產供應總量不變條件下，由於缺乏資金及需求支持，房地產價格上漲沖動將被抑制。
二、逆財富效應。人民幣貶值將造成進口商品價格上升，從而導致進口減少，造成國內商品價格上升，使得社會購買力不足，造成房地產消費需求不振，最終對房價形成下跌壓力。
三、替代效應。在人民幣貶值或者具有貶值預期條件下，政府為保持匯率穩定將進行市場幹預，通過購入人民幣釋放美元從而提振人民幣匯率，這將造成流動性不足，抑制房地產價格上漲。
如果融資難度加大，房企會采取措施，加快降價銷售來回款，會對房價產生沖擊，但考慮到房企境外融資規模不大，單就這壹點來看，人民幣貶值對房價沖擊也有限。
所以通過上述分析可以發現，人民幣貶值，人民幣匯率的下跌，在房地產市場供大於求階段將強化房地產價格的回調，有助於打破房地產市場單邊上升的市場預期，避免房地產泡沫的進壹步積累，有益於房地產行業釋放風險健康發展。此外，房價回調為下壹步進行依托市場力量的政策實踐提供了彈性空間。更重要的是，匯率影響房地產價格是壹種市場機制，它通過資源配置方式對房地產市場進行影響，有助於凸顯市場在我國經濟發展中的決定性作用。