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如果人民幣如期入籃 會對全球經濟造成什麽影響

將目前SDR貨幣組合中的美元、歐元、英鎊、日元的權重各打九折,讓出10%權重給予人民幣,則形成的新SDR與現有SDR,按最近5年外匯市場數據計算,二者按周及按月波動率的正相關度分別達到83%及97%。顯示出若人民幣被納入SDR,對貨幣籃子整體價值的波動影響很小。

將人民幣納入國際儲備貨幣籃子,會不會給SDR的價值帶來異常波動?彭博進行的模擬分析顯示,這種擔心是多余的。假設SDR的貨幣組合中計入10%權重的人民幣,SDR價值最近5年的走勢,將與目前不含人民幣貨幣組合的波動基本壹致。

作為國際貨幣基金組織(IMF)創設的國際儲備資產,每單位特別提款權(SDR)目前包括0.66美元、0.423歐元、0.111英鎊和12.1日元。其權重組成每五年重新評估壹次。最近壹次調整於2011年1月生效。周小川等中國官員多次公開表示,希望IMF在今年11月舉行的評估中,將人民幣納入SDR貨幣籃子。

匯率表現穩定被視為人民幣爭取SDR地位的有利因素之壹。西班牙對外銀行(BBVA)首席亞洲經濟學家夏樂在電話采訪中表示,中國經濟基本面是全球的穩定力量,人民幣若納入SDR,不會顯著增加該貨幣籃子的波動性。同時,這將提升人民幣作為國際結算貨幣形象,增加私營部門持有和使用人民幣的興趣。

七成把握納入SDR

按最新市場匯率計算,1單位SDR的價值大約為1.4142美元。IMF於2011年進行的最近壹次調整中,美元、歐元、英鎊和日元在SDR中所占權重分別為41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。

彭博經濟學家陳世淵在采訪中表示,基於風險管控的考慮,人民幣若被納入SDR,占比區間預計在5%-15%之間。未來隨著人民幣國際化,存在進壹步調高人民幣權重的可能性。

中國官方近年積極推進人民幣國際化,且政策出臺步伐進入下半年後明顯加快。匯率中間價市場化,縮小人民幣在岸與離岸匯率價差,支持海外人民幣市場擴容,均有助於中國推動人民幣爭取SDR地位的努力。

彭博周三援引知情人士報道,中國央行擬啟動在岸人民幣外匯夜盤交易,將收市時間從目前的16:30延長至23:30,最快將在11月底前實施,覆蓋倫敦時區的交易時段。目前,IMF每日依據倫敦外匯市場的午盤匯率,計算並公布單位SDR的價值。延長交易時間將進壹步掃清人民幣納入SDR的技術障礙。

中金首席經濟學家梁紅在10月11日的報告中表示,中國在市場開放和匯率改革方面取得了積極進展,人民幣的自身條件似乎已經達到SDR的技術標準。她預測,人民幣下月加入SDR貨幣籃子的概率在七成以上。

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