2008年，全球正面臨著自上世紀30年代大蕭條以來最嚴重的金融危機。由於經濟全球化的深入和全球金融體系的長期失衡，這場源於美國的金融風暴範圍之廣、影響之強、連鎖效應之快前所未有，給世界各國的經濟發展和人民生活帶來了嚴重影響，引起了世界各國政府和人民的憂慮。可以預見，危機的演變和各國的應對將對全球金融、經濟乃至政治格局產生深遠影響。
(1)本次金融危機的成因涉及美國的消費模式、金融監管政策、金融機構的運作模式以及美國和世界的經濟結構等多種因素。雖然各方觀點仍不盡壹致，但以下幾點已經得到了大多數人的認可。
首先，房地產泡沫是危機的源頭。
次貸危機說到底是美國房地產泡沫破裂引發的危機，而房地產泡沫的誕生不僅與美國社會的“消費文化”有關，還與不當的房地產金融政策和美國長期寬松的貨幣環境直接相關。
長期以來，美國經濟的特點是高負債和低儲蓄。不僅居民借錢大手大腳，國家還鼓勵大額借貸和提前消費。近年來，個人消費支出占美國GDP的比重達到了70%的歷史新高。從2001年底到2007年底的6年裏，美國個人累積的債務已經達到過去40年的總和。可以說，美國政府和社會近年來壹直在危險的債務狀態中運行。
美國人近年來不斷增強的消費勇氣主要來自房地產價格的持續上漲。為了應對2000年前後互聯網泡沫的破滅，以及2006+0年“9 11”事件的沖擊，美國美聯儲委員會(以下簡稱美聯儲)打開了貨幣閘門，試圖人為改變經濟運行軌跡，抑制衰退。從2001到2003年6月，美聯儲連續13次下調聯邦基金利率，使利率從6.5%降至1%。
貨幣的擴張和低利率環境降低了借貸成本，促使美國人湧向房地產領域。對未來房價持續上漲的樂觀預期，使得銀行千方百計向信用極低的借款人推銷住房貸款。所有人都把希望寄托在房價只漲不跌的預期上。從2001到2005年的5年間，美國房主每年平均從出售房屋、房屋凈值貸款和抵押貸款再融資等套現活動中提取近1萬億美元的“收入”。當經濟開始周期性下滑，貨幣政策調整，利率上升，房價暴跌，泡沫破裂，整個鏈條斷裂。首先，低信用等級的違約率急劇上升，引發了次貸危機。
第二，過多的金融衍生品掩蓋了巨大的風險。
傳統上，貸款銀行應該在自己的資產負債表上記錄貸款，並相應地將信貸風險控制在銀行內部。然而，在中介機構的協助下，美國大量貸款機構將大量次級住房貸款轉換成證券在市場上出售，吸引各種投資機構購買；投資機構利用“精致”的金融工程技術，然後將它們打包、分割、組合，轉化為新的金融產品，賣給對沖基金和保險公司。通過這種方式，提供次級貸款的銀行神奇地在賬面上沖銷了抵押貸款等資產。從表面上看，這是壹個快樂的“金融煉金術”:購房者可以以極低的首付甚至零首付獲得房產；提供抵押貸款的金融機構不用等貸款到期，通過打包出售債權的方式提前回籠資金；提供資產證券化服務的金融中介可以賺取服務費，不承擔風險；由抵押貸款演變而來的各種新的金融產品滿足了市場上許多投資者的投資和獲利需求...根據美國經濟分析局的調查，美國次級貸款總額為65438美元+0.5萬億，但在此基礎上發行了近2萬億美元的抵押貸款支持債券(MBS)，進而導致超過1萬億美元的抵押債務債券(CDO)和數千億美元的信用違約互換(CDS)。
資產證券化創造的金融衍生品本可以起到分散風險、提高銀行等金融機構效率的作用。但是資產證券化壹旦過度，拉長了金融交易的鏈條，使得美國的金融衍生品越來越復雜，金融市場越來越不透明，以至於沒有人關心這些金融產品的真實基礎，不知道其中蘊含的巨大風險。
打著創新的旗號，投機被壹波壹波推向頂峰，金融越來越與實體經濟脫節，虛擬經濟的泡沫被“金融創新”吹得越來越大。似乎只要把各種證券翻個底朝天，財源就能滾滾而來。通常情況下，虛擬經濟的健康發展可以促進實體經濟的發展，但壹旦虛擬經濟嚴重脫離實體經濟的支撐，就會逐漸演變為投機經濟。最初1元錢的貸款，可以逐漸放大成幾元、十元甚至幾十元的金融衍生品，金融風險也急劇放大。當這些創新產品的起源——次級住房信貸資產出現問題時，建立在這個基礎上的金融衍生品市場就像空中樓閣，轟然倒塌。
第三，美國滯後的金融監管機制讓“金融創新”猶如脫韁之馬。
以負責維持美國經濟整體穩定的美聯儲為例。它只負責監管商業銀行，無權監管投行。主管投資銀行的監管機構美國證券交易委員會在2004年經過艱難談判才獲得監管權。這就使得像美國國際集團(AIG)這樣的多領域“巨無霸”在相當長的時間內都停留在無人監管的灰色地帶，可以自由地進行“金融創新”。
金融評級機制在這場危機中也犯了嚴重的錯誤。那麽多金融機構的貸款出了問題，發行的金融產品漏洞那麽多，金融評級機構居然“視而不見”，以至於很多問題債券和銀行可以長期被評價為“優秀”。壹位在某評級機構結構性金融產品部工作的業內人士形象地說，什麽都可以評級，我們甚至可以評估壹頭結構性的牛。這無異於鼓勵華爾街不擇手段地實踐“金融煉金術”和“圈錢”。
由於國際金融體系由美國主導，而美國多次無視壹些國家提出的加強監管的建議，整個國際層面也缺乏有效的金融監管。在監管滯後的整體氛圍下，金融機構的貪婪迅速膨脹。
(2)金融風暴本質上是美國模式市場經濟治理思想的嚴重危機。美國馬薩諸塞大學教授大衛·科茨(David Coates)指出，美國當前的金融動蕩是資本主義特殊制度形式的產物，是資本主義新自由主義形式的結果。由於放松了對金融的管制，如果沒有國家的密切監督，資本主義金融部門將是內在不穩定的。
冷戰後，隨著經濟全球化的快速發展，新自由主義不僅是美國經濟政策的基礎，也是美國在世界範圍內推動金融自由化的工具。新自由主義雖然對西方國家上世紀七八十年代的滯脹起到了壹定的控制作用，但也不是萬能的。
所謂新自由主義，是以復興傳統自由主義理想、盡量減少政府對經濟和社會的幹預為主要經濟政策目標的壹套思想。有學者稱之為“完全不幹涉主義”，因為它興盛於裏根時代，所以也被稱為“裏根主義”。“金融大鱷”索羅斯將這種認為市場可以解決壹切問題的思想稱為“市場原教旨主義”。索羅斯在接受《世界報》采訪時說，“(華爾街的危機)是我所說的市場原教旨主義的結果，它讓市場自我調節。危機不是由壹些外部因素或自然災害造成的，而是由系統本身造成的。它內部壞掉了。”
新自由主義模式強調“最小政府幹預、最大市場競爭、金融自由化和貿易自由化”。由於美國在國際金融體系中的主導作用，新自由主義思想也對這壹體系產生了很大影響。包括會計體系，市場評級體系，風險控制程序，甚至金融政策，甚至市場上適用的語言和定價貨幣，都采用美國的規則，國際金融體系實際上已經變成了美國的金融體系。顯然，這不符合平等、公平、協商的國際原則，也忽視了各國發展階段、管理水平、經濟社會制度的差異。越來越多的經濟學家已經意識到，未來國際金融體系的改革和調整要想取得成效，必然會觸及這壹思想基礎。
(3)在經濟全球化快速發展的背景下發生的金融動蕩，其影響必然比以往更大。
首先，這種全球影響力來自於以美元為主導的國際貨幣體系。上世紀70年代，以美元為中心的國際貨幣體系布雷頓森林體系解體。但美元憑借其強大的經濟實力，仍是國際儲備和貿易結算的主要貨幣。截至目前，全球各國央行的國際結算和外匯儲備中，美元占比壹直保持在60%以上。當“領頭羊”出現問題時，必然會產生多米諾骨牌效應，導致全球金融市場迅速陷入極度恐慌。
其次，金融全球化讓世界享受到全球化帶來的紅利，但也帶來了相應的風險。由於金融自由化和經濟全球化的高度發展，當今世界各地都處於不同程度的金融開放之中。大量“熱錢”在全球範圍內快速流動，各種眼花繚亂的金融衍生品將全球金融機構錯綜復雜地聯系在壹起，而美國等發達國家占據了最有利的位置。最典型的是，美國的壹些金融機構將大量的房地產抵押債券打包，賣給很多國家。正因為如此，這場發端於美國這個全球最大經濟體、金融體系最發達的國家的金融風暴，將產生前所未有的影響。
隨著全球金融動蕩的加劇，世界各國都出現了不同程度的流動性短缺、股市暴跌、匯率沖擊、出口下降和失業率上升，全球金融市場和實體經濟面臨嚴峻考驗。
金融風暴首先沖擊的是美國的銀行體系，粉碎了“世界上最完整的體系”的神話。美國商業銀行的市場集中度遠遠落後於歐洲國家。美國有大量的州立銀行和中小型銀行。過去幾年，這些銀行投資了大量次級抵押貸款金融產品和其他證券化產品。次貸危機爆發後，他們經歷了大規模的資產減記和損失。這些中小銀行抵禦危機的能力很差，很難得到美國政府的幫助，所以未來破產的概率很大。
在世界範圍內，歐洲銀行遭受的損失最大，因為它們過於依賴短期貸款市場，而不是通常的客戶儲蓄。新興市場經濟體也難以獨善其身。金融危機爆發後，大量資金從新興市場經濟體撤出，壹些經濟結構脆弱、對外投資依存度高的國家面臨嚴峻考驗。
最令人擔憂的是，全球金融危機將不可避免地蔓延到實體經濟，拖累甚至阻礙全球經濟增長。目前，美國房地產投資不斷減少。然而，在房地產市場和股票市場價格交替下跌的負財富效應的拖累下，美國居民的消費日益疲軟。由於自身股價下跌，美國公司的投資意願和能力下降。由於可提供的抵押品價值下降，美國公司可獲得的銀行信貸額也大幅下降。幾乎可以肯定，美國經濟將在2009年陷入衰退。歐元區經濟和日本經濟等發達經濟體以及壹些新興市場經濟體2009年的增長前景也不容樂觀。
由於美國經濟占全球近30%，其進口占全球貿易的15%，美國經濟衰退將導致全球商品貿易下降，進而影響壹些高度依賴外貿的發展中國家的出口和經濟增長。危機對實體經濟的嚴重影響很可能帶來全球貿易保護主義的擡頭，對經濟復蘇形成新的障礙。大規模的救市措施也會讓已經有巨額財政赤字的美國政府雪上加霜。壹旦出現肆意發行債券和紙幣，必然導致美元信用下降，推高全球通脹率。
這場前所未有的金融風暴是對世界各國經濟治理能力的考驗，也是對世界各國加強國際合作的誠意和決心的考驗。目前，國際社會正在密切關註這場危機的走向和世界各國的應對措施及其效果。