發改委:延續政策從供給和需求兩方面共同發力，擴大有效需求。
9月5日，國新辦舉行國務院政策例行吹風會，中國人民銀行、財政部、商務部、發改委有關負責人介紹了穩定經濟的政策措施。國家發展改革委副秘書長楊銀凱在會上表示，延續政策要從供給和需求兩方面共同發力，著力擴大有效需求，促進投資，帶來消費，增加就業，加強能源供應保障，穩定糧食生產，做好物流工作，保障交通暢通，繼續減輕市場主體負擔，有利於進壹步夯實經濟回升基礎，有效增強發展後勁。
央行副行長劉國強:保障房地產合理融資需求。
中國人民銀行副行長劉國強表示，要突出對受疫情影響的重點地區、薄弱環節和行業的支持。用好支農小額貸款，實施煤炭清潔高效利用、科技創新、普惠養老、交通物流專項再貸款、普惠小額貸款支持工具、碳減排支持工具等支持工具。繼續向受疫情影響的小微企業、個體工商戶、貨車司機貸款和個人住房及消費貸款發放還本付息。保障房地產合理融資需求，合理支持剛性和改善性住房需求。依法合規加大對平臺經濟重點領域的金融支持，促進平臺經濟健康持續發展。
財政部:積極研究拓展專項債券基金投資領域，擴大專項債券作為項目資本金的範圍。
財政部部長助理歐文·韓表示，財政部擬引導地方政府依法用好5000億元以上專項債務余額限額。通過發行新增專項債券，重點支持交通基礎設施、能源、農林水利、生態環境保護、社會事業、城鄉冷鏈、政府產業園區基礎設施、國家重大戰略工程、保障性安居工程等物流基礎設施，以及新能源項目和新型基礎設施項目。同時，財政部將積極研究適當擴大專項債券投資領域和專項債券作為項目資本金的範圍，充分發揮專項債券在拉動有效投資中的作用。
穩定人民幣匯率預期，央行年內第二次下調外匯準備金率。
中國人民銀行周壹宣布，自9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的8%下調至6%。這是央行今年第二次下調外匯準備金率。4月25日，中國人民銀行宣布，自5月5日起下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點至8%。外匯存款準備金率是商業銀行向中央銀行繳納的外匯存款準備金與吸收的全部外匯的比率。降低這壹比例意味著增加外幣供給，在壹定程度上抑制人民幣貶值。中國民生銀行首席經濟學家文彬解讀，美元指數壹度突破110關口，引發人民幣對美元被動貶值。央行此舉將向市場釋放積極信號，有利於穩定人民幣匯率預期，避免非理性超調。
上海:科學規劃適度超前布局建設充換電設施。
上海市委副書記、市長龔正5日主持召開市政府常務會議，強調要按照市委部署，不斷推進舊區改造、舊房成套和“城中村”改造；紮實推進外貿進出口保穩定提質量；加快電動汽車充換電設施建設。會議原則同意《上海市鼓勵電動汽車充換電設施發展支持辦法》，指出要進壹步加強國家和本市政策銜接，科學規劃、適度超前布局充換電設施，更好滿足市民需求。同時，不斷完善標準規則制定和數字化智能管理。要抓住重點突破，用足用好政策，解決好居民小區充電樁建設、出租車充換電等難點問題，進壹步提高各方積極性和滿意度。要做好示範引導，緊跟技術前沿和行業趨勢，抓緊組織“由慢到快”、智能車聯網互動、高水平換電站等示範項目建設。
(投資顧問:林，執業證書編號:S0260615100004)
二、市場熱點的聚焦
市場點評:天然氣暴漲刺激能源板塊走強。
周壹市場呈現震蕩格局，三大指數漲跌互現。上證綜指漲0.42%，收於3199.91，深證成指跌0.20%，收於11678.69，創業板指漲0.20%，收於2538.20。俄羅斯對歐天然氣供應出現新變化，地緣政治格局不斷放大對國際能源價格的影響。能源板塊在二級市場也表現出短期強勢。目前各板塊輪動節奏較快，賺錢效應不夠明顯。建議投資者中長期繼續堅持基本面配置邏輯，同時可適當關註經濟景氣度占優的中遊制造業和受益於經濟復蘇的消費板塊的配置機會。
(投資顧問王懷北註冊投資顧問證號。:S0260615030009)
宏觀觀點:8月中遊行業景氣度相對領先。
事件:8月制造業PMI小幅回升，與新興產業景氣指數EPMI的弱反彈相互印證。但經濟弱企穩特征依然明顯，處於景氣擴張期的行業數量沒有增加。在15個主要制造業行業中，7月和8月位於擴張區的行業數分別為11和9個。與7月份相比，8月份非金屬礦產和通用設備進入景氣擴張區，醫藥、化工、金屬制品、化纖、橡膠跌入收縮區。從景氣的絕對水平和分位數值來看，中遊裝備制造業景氣明顯領先。以擴張區內工業數量的比例來衡量，裝備制造業(80%)>；消費品(75%)& gt；原材料和中間產品(33%)；中遊裝備制造業除金屬制品外，其他行業景氣度均在50以上的擴張區間；並且通用設備、專用設備、電機行業景氣度得分均在80%以上，處於所有行業的領先地位，通用設備景氣度為近四年最高水平。
來源:廣發證券研究報告
點評:在上遊資源價格受到國際市場諸多因素制約的同時，國內部分地區的反復疫情也影響了終端消費的靈活性和空間。所以現階段中遊制造公司的景氣度在壹定程度上起到了積極的支撐作用，後續資源的價格還不確定。中遊行業的景氣度有望在壹定程度上持續，下遊消費隨著疫情的影響逐漸收斂或將逐步釋放積極貢獻。
(投資顧問王懷北註冊投資顧問證號。:S0260615030009)
煤炭行業:二季度利潤創新高，中期估值上行趨勢可能延續。
事件:上半年煤炭行業利潤繼續創新高，二季度整體扣非凈利潤增長23%。相關數據顯示，上半年歸母凈利潤總額和扣非後歸母凈利潤分別為65，438+0，409和65，438+0，365，438+0，654，38+0億元，同比分別增長65，438+0.05%和96%。扣除神華後，總額為998億元和906億元，分別增長138%和113%。1和二季度歸屬於公司的凈利潤總額分別為575億元和834億元，扣除非盈利後分別為589億元和723億元，二季度分別同比增長45%和23%。
來源:廣發證券研究報告
點評:受國際地緣政治等因素影響，2022年煤炭價格將繼續強勢，強勢將繼續維持，煤炭板塊整體估值上升或延續。目前行業政策趨於穩定，長協價格穩定，煤炭中長期供需相對確定，行業動態PE中樞在5-6倍左右。在這個階段，仍然有改進的余地。中長期盈利能力維持高位是大概率事件，投資者可持續關註配置機會。
(投資顧問王懷北註冊投資顧問證號。:S0260615030009)
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三、新股申購提示
萬德凱的認購代碼為301309，認購價格為39.00元。
華寶新能申購代碼為301327，申購價格為237.50元。
韋恩醫藥的認購代碼為301309，認購價格為29.80元。
四。重點股票推薦
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