報告還提到，即使不考慮貸款總額的增速，如果不超過2019年銀行房地產開發貸款和個人按揭貸款的增速，2021年的開發貸款和按揭貸款總額與2020年年中相比也只會萎縮約0.4%-0.9%，影響有限。
采訪中，另壹位券商分析師的判斷與華泰證券壹致。根據該分析師對36家上市銀行的估算，所有未達標銀行需要減少的房地產貸款總額約為7000億元，而根據比例上限，所有達標銀行仍有20000億至30000億元的盈余額度可以使用。根據分析師的估計，在整體房地產開發資金中，壓降的貸款金額占不到10%，且影響有限。
房企的融資壓力主要來自“三道紅線”政策。在過去的半年裏，這壹政策的影響已經顯現。
根據RealData 2020年房企融資年報顯示，今年房企境內外債券融資總規模創歷史新高，但增速較2019年同期下降10個百分點。2020年的單月數據更清晰地體現了“三道紅線”的威力。“三道紅線”的謠言出現在8月份。8月之前的每個月，新發行的債券總額都超過了當月到期債務總額，而8月之後，新發行的債券總額始終較少。
RealData預計，受海外疫情防控前景不明朗、經濟不確定性較強以及國內融資新規影響，2021年房企融資規模將處於較低水平。
2021首月債券市場融資情況確實如判斷的那樣不容樂觀。受春節假期影響，2021 1較去年同期多壹個交易日，但房企發債規模不及去年同期。新年首月是傳統債券發行的高峰期，其數據具有壹定的意義。
禍不單行。6月5438+10月，華夏幸福（600340，股吧）（600340。SH）爆發債務危機。根據其公告，52.55億元債務逾期，正在尋求河北省和廊坊市政府的支持。前述券商人士認為，歡聚中國的信貸危機將沖擊整個行業，尤其是民營企業發債的前景。
與低融資相對應的是高到期債務。根據RealData的計算，2021年，整個房地產行業的到期債務總額將首次突破萬億大關，達到1.2萬億的規模，同比增長36%。然而，房企債券的發行周期大多為3-5年，這意味著3-5年後債券到期量將大幅放緩，房企將面臨沈重的現金流壓力。
新年首月債券市場的分化也值得關註。本月，碧桂園（2007.HK）發行了兩筆總計6543.8+02億美元的票據，其中票面利率僅為2.7%和3.3%，兩筆債務的長期期限分別為5年和654.38+00年。中梁（2772.HK）還發行了兩筆美元債，票面利率分別高達9.5%和7.5%，都將於明年到期。
多家受訪房企和市場分析機構認為，新的壹年，房企的融資成本和難度將根據其財務和信貸狀況呈現兩極分化。壹位20強房企經理認為，“三道紅線”標準將成為放貸和信貸的普遍參考。這也是為什麽即使“三道紅線”不擴大，仍然會影響整個行業的原因之壹。
境內融資成本也會因企業性質而存在壹定的結構性差異。根據2020年RealData的數據，與央企和國企相比，非央企和國企的國內平均票面利率高出近1.5%。