如果妳還不明白，我在這裏簡單介紹壹下。住房貸款，妳懂的。單筆貸款金額小，風險範圍大，於是有人想到把壹批住房貸款的債權捆綁在壹起，作為債券賣給別人，降低了交易成本，大規模分散了風險。這就是所謂的MBS。漸漸的，信用好的貸款都打包賣了，只好想到信用不好的貸款。不良貸款的MBS怎麽賣？聰明的是，銀行家們發明了CDO，也就是說，信用不良的貸款被打包成CDO，並分成兩部分。A級份額的利息低，而B級份額的利息高。如果這整筆貸款出現違約，B級先虧損，B級再虧損，然後賣給不同風險偏好的投資者。沒人要B級？我自己拿個保證書，然後找評級機構評估AAA。又是壹個待售的好產品！後來不良貸款都用完了，那就賣CDO的CDO吧！就是把CDO作為貸款(本質上確實是債券)重組打包出售。子孫無數，5000萬房貸可能後面還有20億衍生品。這個遊戲有什麽問題？如果放在幾層以下的原貸，壞了就違約了。違約多了，最低的債權收不回來了，疊加在上面的債券就全完了。到最後，某個倒黴的人手裏拿著很多CDO或者為CDO做了很多擔保，就倒閉了，比如雷曼兄弟。另壹方面，如果貸款違約，房子會被銀行沒收拍賣，增加房市供應，壓低房價。這種情況很多，打算好好還貸的人看看。媽的，我家房子的價值已經跌到低於我的未還貸款了，我幹脆不還錢不要房子了。於是房子被沒收，進入房市，進壹步壓低了房價。最後房地產崩盤，很多人無家可歸。
幾個聰明的熊發現了這些問題，於是去投行買了壹個叫CDS的東西。這個東西名義上是壹種保險，就是當投保對象的CDO沒事的時候，空頭要向投行支付保費，當CDO崩盤的時候，投行要向空頭支付CDO的損失。但是，這個東西叫保險，其實就是空頭。為什麽？因為這些空頭根本不持有CDO。打個比喻，妳給房子投保，房子燒了，妳索賠，得失相抵。但是這個房子不是妳的，而是妳給它買了保險(受益人是妳)，買了100份。這不是打賭這房子會被燒毀嗎？這實質上是做空CDO。在房地產市場繁榮的日子裏，沒有人認為CDO會崩潰，所以CDS是免費的東西，投資銀行當然願意出售。直到最後期限到來，除了高盛，在崩盤之前，CDO大甩賣，大量買CDS(也就是電影《追繳保證金》講的故事)，其他大銀行都吃光了，甚至倒閉。幾只大熊笑到了最後。妳說，他們只是聰明和敏銳。他們怎麽了？賣空者就像金融體系中的啄木鳥，能以最快的速度發現問題，是經濟發展不可或缺的推動力。
接下來的故事是政府救市，因為幾家大銀行(加上發行了無數CDS的保險公司AIG)太大了，美國經濟壹垮就垮，別無選擇。最後還是納稅人的錢。電影《大到不能倒》詳細講述了這個過程，可以作為這部電影的續集欣賞。
妳問:怎麽能把錢借給還不起的人？因為在火爆時代，貸款的債權可以賣給銀行(可以打包賣給投資人)，我可以連本帶利收回當時的錢。最後還不上錢跟我有什麽關系？歸根結底，問題是委托鏈條太長，貸款決策的人(貸款給還不起的人的人)和承擔風險的人(最終持有CDO的投資人)隔了十幾層。責任和風險的分裂是災難的根本原因。
妳問:投行怎麽可能接手或擔保壹筆不良貸款的CDO，為了手續費而忘乎所以？他們查看數據。這麽多貸款，雖然利率高，但是違約率不高，為什麽不做好生意！為什麽違約率不高？因為貸方為了放貸而創造了浮動利率。借款人前兩年利息很低，自然不容易違約。然後興趣又起來了，他就走了。過了幾層樓，沒人註意到這些。克裏斯蒂安·貝爾的作用首先被註意到，他發現浮動利率的大規模上升將發生在2007年第二季度。他真的很棒。而大公司(銀行)太大而不能倒，所以做出靈活的決策實際上是非常困難的。高盛在這壹點上真的很牛逼。
妳問:評級機構怎麽能沒良心的評AAA？第壹，本質上是盈利公司，收錢，評級。如果他們的評級很低，他們就會去找他們的競爭對手(其他評級機構)。第二，信息不對稱。他們手裏只有幾頁財務報告。他們只知道這家銀行有很好的福利，不知道CDO裏面有什麽。
妳問:政府監管在哪裏？政府沒有頭腦靈活的投資銀行。我不明白。妳看，片中的證交會員工都得投高盛壹票。事實上，在這場全民狂歡中，影片中只有少數聰明的大熊真正看到了問題所在。
妳問:為什麽電影中的許多住房貸款違約，而CDO價格居高不下，導致幾只大熊瘋狂？片方的解釋是，投行已經知道出事了，但就是想偷偷賣掉，買CDS對沖甚至賺錢，構成欺詐。現實中不壹定是這樣。CDO的價格是由投資銀行的數學模型決定的。當模型過於復雜和錯誤時，計算出的CDO價格不能準確反映基礎貸款情況。因此，在崩盤之前，CDO的價格可能不會大幅波動。
妳問:那些大銀行真的該死嗎？沒錯，他們僥幸逃脫，但也很慘(高盛除外)，間接說明他們不是有意作弊。但是，他們最後不得不用納稅人的錢來救他們，這是不爭的事實。
妳問:那誰負責，誰該坐牢？沒有人。這都是定價模式失靈、委托鏈條過長、市場參與者非理性狂熱的結果。沒有人有欺詐的明確證據。關鍵問題是太大而不能倒，這只能鼓勵大銀行在紓困後的分裂。
那麽我們該怎麽辦呢？加強監管。但如果過於強勢，就會限制市場自由，阻礙發展。發展緩慢，放松管制，玩掉倒閉，加強監管，這個循環壹直沒有被打破，也是金融業的宿命。
我們普通人怎麽知道這裏流過血？影片在劇情發展的同時，刻意穿插了同時發生的眾所周知的社會新聞，以反映普通大眾對這場災難的發酵壹無所知，但最終還是要買單。