套期保值（Hedge）就是買入（賣出）與現貨市場數量相當，但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某壹時間通過賣出（買入）期貨合約來補償現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險。 鋼材套期保值實例：2008年8月6日鄭州螺紋價格為5320元，期貨價格為5600元。某經銷商認為夏季由於是建築業淡季導致螺紋需求減少而價格下跌，8月過後螺紋價格降將回升。經銷商本想購買5000噸，但由於資金周轉不暢無法提前大量購買，便利用期貨的保證金制度(簡單說只用交10%的保證金即可購買100%的貨物)在期貨市場上進行買入保值，買入1000手期貨合約。到了9.25日，假設分以下幾種情況： 情況壹：價格上漲，且期貨價格漲幅大於現貨。現貨價格上漲160元，期貨價格上漲200元。某經銷商套期保值效果：現貨市場期貨市場基差8 月 6 日鋼材銷售價格 5320 元 / 噸買入 1000 手期貨合約，價格為 5600 元 / 噸-280 元 / 噸9 月 25 日買入 5000 噸鋼材，價格為 5480 元 / 噸賣出 1000 手期貨合約平倉，價格為 5800 元 / 噸-320 元 / 噸盈虧變化(5320 - 5480)×5000 =- 80 0000 元(5800 - 5600) ×5000 = 100 萬元基差走弱 40 元 / 噸 9月25日，經銷商資金到位，以每噸5480元購買鋼材5000噸。比預多支付80萬元。但由於其在期貨市場上進行了買入保值，盈利100萬元，這樣不僅抵消了多支付的80萬(也可以理解為將價格鎖定在了8.6日5320元的水平)，而且額外盈利20萬元。 另外，對於不存在資金問題的經銷商，買入保值就是所說的鎖定了價格，在9.25日以8.6日的價格購買後即可出售，免去的提前購買後等待價格上漲的這段時間中的倉儲費等相關費用。 情況二：期貨價格上漲幅度小於現貨價格。(現貨漲價160元，期貨100元)現貨市場期貨市場基差8 月 6 日鋼材銷售價格 5320 元 / 噸買入 1000 手期貨合約，價格為 5600 元 / 噸-280 元 / 噸9 月 25 日買入 5000 噸鋼材，價格為 5480 元 / 噸賣出 1000 手期貨合約平倉，價格為 5700 元 / 噸-220 元 / 噸盈虧變化(5320 - 5480) ×5000 =- 80 0000元(5700 - 5600) ×5000 = 50 萬元基差走強 60 元 / 噸 同上，9月25日現貨商資金到位後，在現貨市場上購買5000噸鋼材，同時在期貨市場上賣出合約平倉。在現貨市場虧損80萬元，但在期貨市場盈利50萬元，抵消了大部分現貨虧損。同樣適當規避了價格風險。 對於不存在資金問題的現貨商來說，需要對比提前購買後的倉儲費等相關費用來權衡。但是由於人們的預期往往高於實際(即炒作原因)，所以絕大部分情況下期貨價格的上漲幅度會大於現貨價格，所以此種情況通常比較少見。 情況三：期貨價格與現貨價格同幅度上漲 此種情況下期貨市場的盈利剛好抵消現貨市場的虧損，即盈虧相抵。但對於所有現貨商來說，都可以減少甚至免去提前囤積現貨所帶來的倉儲等相關費用。 情況四：期貨和現貨價格下跌(同下跌100元)現貨市場期貨市場基差8 月 6 日鋼材銷售價格 5320 元 / 噸買入 1000 手期貨合約，價格為 5600 元 / 噸-280 元 / 噸9 月 25 日買入 5000 噸鋼材，價格為 5220 元 / 噸賣出 1000 手期貨合約平倉，價格為 5500 元 / 噸-280 元 / 噸盈虧變化(5320 - 5200) ×5000 = 50 萬元(5500 - 5600) ×5000 = 50 萬元基差不變 此種情況下期貨市場的虧損會沖減掉現貨市場的盈利，沖減程度視兩個市場各自的下跌幅度而論。如果期貨價格下跌大於現貨，則會出現虧損；如果小於現貨價格下跌，則綜合兩個市場盈虧狀況仍然是盈利但盈利減少。
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